El Consejo Fiscal (CF) emitió su opinión sobre el Marco Macroeconómico Multianual 2024-2027 publicado recientemente por el MEF y consideró que el riesgo de incumplimiento de la regla de déficit fiscal es especialmente elevado debido a que sus proyecciones coinciden con el límite de la regla fiscal, en un contexto de bajo crecimiento y otros riesgos latentes.

Para el CF las proyecciones de déficit fiscal del MMM coinciden con los límites dispuestos por la regla fiscal vigente en toda la trayectoria de convergencia, lo cual conlleva inherentemente a incrementar el riesgo de incumplimiento de dicha regla.

Por construcción -explicó- las proyecciones de variables económicas están sujetas a choques que pueden llevar a desviaciones entre lo previsto y lo ejecutado. En ese sentido, cuando el espacio para el error en las proyecciones fiscales es limitado, incluso desviaciones mínimas incrementan el riesgo de incumplimiento de las reglas o, en su defecto, de ajustes abruptos o no planeados en el gasto público.

“Tal riesgo es más latente considerando que las estimaciones de ingresos fiscales se basan en supuestos de crecimiento económico que estarían por encima del cálculo del PBI potencial y de precios de los commodities que se mantendrían en niveles históricamente altos”, indica.

“Por su parte, la meta de consolidación fiscal, a través de una reducción del gasto público, también podría verse afectada por la materialización de riesgos que conlleven a un incremento significativo de los gastos, producto de leyes y medidas impulsadas tanto por el Poder Legislativo como por el Poder Ejecutivo. Por ello, el CF opina que la probabilidad de incumplir la regla del déficit fiscal en los años 2023 y 2024 no es despreciable ante las perspectivas de menor crecimiento de corto plazo y un amplio conjunto de riesgos fiscales latentes, detallados en el propio MMM”, puntualizó.

En el mediano plazo, el CF señala que para el cumplimiento de las metas fiscales se requerirá de medidas para asegurar el control del gasto público y la generación de mayores ingresos permanentes que permitan sostener resultados primarios superavitarios.