En un momento en que se discute en el Congreso una ampliación presupuestal de más de S/9.000 millones, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) hizo un llamado a aprovechar el actual periodo "extraordinario" que vive el Perú por los mayores ingresos a fin de fortalecer las finanzas públicas y crear un mayor margen de maniobra frente a futuras emergencias como un Fenómeno El Niño.

El gerente central de Estudios Económicos del ente emisor, Adrián Armas, señaló que el país atraviesa un contexto favorable producto del boom de los precios de los minerales, así como de un crecimiento económico en torno al 3%. Sin embargo, advirtió que esos mayores ingresos no se están utilizando para generar un mayor espacio fiscal.

"Lo que no estamos viendo y que sí se vio en el periodo de boom previo del 2004 al 2013, es que esos ingresos cuando teníamos un periodo de boom, se ahorraban. Es decir, inclusive había superávit fiscal. Lo que vemos ahora es que las proyecciones de gasto se revisan al alza por las medidas que se han venido aprobando, pero no se ve un impacto en el déficit fiscal porque están subiendo los ingresos. Eso no significa que se deba ser complaciente, sino que no se está ahorrando lo suficiente y no debemos darlo por sentado que va a durar por siempre", afirmó Armas.

A mayo de 2026 (ver cuadro), el índice de términos de intercambio se ubicó en 183 puntos, uno de los niveles más altos de los últimos años. Este indicador muestra que el Perú continúa beneficiándose de precios favorables para sus exportaciones, especialmente de minerales, lo que ha impulsado los ingresos al tesoro.

Mayor gasto limita la creación de un colchón fiscal

Armas explicó que el BCR proyecta un déficit fiscal de 1,8% del PBI para este año y de 1,5% para 2027, una reducción que responde principalmente al incremento de los ingresos del Estado y no necesariamente a una política de ahorro fiscal.

"No se está aprovechando este crecimiento de los ingresos justamente para generar espacios fiscales, sino que más bien el mayor gasto está correspondiendo más al aumento de ingresos. Estamos en un periodo afortunado para nuestro país de bonanza, pero eso debe ser aprovechado para generar espacios fiscales", remarcó.

El Perú sí tiene margen para enfrentar un Niño fuerte, pero hay que pensar en el largo plazo

El funcionario de la autoridad monetaria precisó que el Perú mantiene actualmente espacio fiscal suficiente para responder a un eventual Fenómeno de El Niño fuerte. Sin embargo, enfatizó que el objetivo debe ser preservar esa fortaleza para afrontar futuras contingencias.

"Sí se tiene espacio fiscal, pero cuando hablamos de construir espacios fiscales, sabemos que siempre en nuestra economía, cualquier país en el futuro va a tener choques adversos de diferentes órdenes. Por eso es importante construir espacio fiscal. No para ahora; hay espacio fiscal, ciertamente, para enfrentar un Niño, eso no hay duda, pero la idea es pensar en el largo plazo, pensar en las siguientes generaciones", apuntó.

Armas añadió que en el futuro podrían presentarse nuevos Fenómenos de El Niño u otros eventos que hoy no están previstos, por lo que insistió en mantener una política fiscal prudente.

"Va a haber, seguramente en el futuro, otro Fenómeno de El Niño. En el futuro puede haber otro tipo de choques que hoy día, de repente, no los tiene en el radar. Y para eso, justamente, es importante mantener esas políticas de Estado que se han mantenido por décadas", observó.